并购狂人赵伟国的野心：紫光要建重科技帝国

　　从中国企业国际化角度讲，新华三的成立，以及英特尔入股紫光展锐(展讯和锐迪科)，都代表了中国科技企业进入“新合资时代”。

　　“这对中美科技企业的合作和中国IT产业的发展意义深远。”一位业内人士向记者分析称，“紫光和HPE的合作，代表了一种发展模式。背靠紫光集团，新华三不用再受制于身份的尴尬;同时新华三可以充分利用惠普强大企业级产品技术、全球销售网络的资源优势，而HPE也会得到不菲的投资回报。”

　　完成H3C的收购后，赵伟国又把目光瞄准了台湾地区，吸引他的则是台湾企业在封测产业的领先地位。

　　最终经过谈判，紫光集团拟以6亿美元入股台湾力成，3.6亿美元入股台湾南茂。通过投资入股，赵伟国又将封测纳入紫光的产业版图，完善从“芯”到“云”的信息产业生态系统。

　　数字总是比文字更显得真切。此后，一份创纪录的800亿定增方案瞬间“刷爆”了A股市场。

　　作为主角的紫光国芯(原同方国芯)引起了投资者的极大关注。根据最新的公告显示，公司计划融资800亿元，其中600亿元用于新建存储芯片工厂。37.9亿元拟收购台湾力成25%的股权，23.41亿拟收购南茂科技25%的股权，其余资金拟用于芯片产业链上下游公司的收购。

　　业内周知，台湾地区在全球集成电路封装行业占据领先地位，2014年度全球前十大封装公司(专业代工)排名中，台湾地区的企业占据了5席，其中力成科技名列第五，南茂科技名列第九。

　　据赵伟国透露，国芯的定增方案还在准备项目材料，以及等待监管部门的审核。不过可以想象的是，完成此番投资后，紫光在存储产业上的短板将得到极大夯实。

　　值得注意的是，在这次超高规模的定增方案中，认购对象均为紫光系关联企业，其中赵伟国个人旗下西藏健坤中芯认购70亿元，这无疑显示了集团及他个人对此次投资计划的认可和信心。

　　融合式收购

　　买!买!买!的凶悍背后，赵伟国有着自己的投资逻辑。

　　“站在山前面要能看到山后面的风景。”赵伟国用禅语，解构自己的每一起并购。

　　以打造中国科技领域的“太平洋舰队”为目标，赵伟国经过筛选后，认为重科技领域的中国企业数目寥寥，“大的有华为、中兴通讯，其次就是华三、展讯等，大概就这么几家。”

　　据说，紫光集团大部分并购都是他本人主导，这份自信和笃定也源于他清华大学电子工程系的本科、硕士学习以及工程师的工作经历。

　　在他的收购字典里，只有真正的千里马才能称得上是好资产。“展讯、锐迪科、新华三，都是刚成年的千里马。有一些公司收购的可能是已经服役多年的老马，虽然出身名门，但它可能马上就要死掉。”赵伟国向记者直言，“一定要买上升期的公司，不能买下降期的公司。最差一定要买盈利的企业。亏损的公司有个特点，你不知道他的底在哪里。”

　　商业利益也是收购一大考虑因素，赵伟国坦言，西部数据的收购终止，除了部分政治因素外，更加重要的原因是收购价格和商业价值的考量。

　　按照上述标准，赵伟国主导的收购以及投资计划都具有良好的发展前景。而对于收购后的整合，赵伟国更喜欢用“融合”这个词汇。

　　首先，紫光的激励措施十分慷慨。“向展讯团队无偿赠送40亿人民币的股权，新华三团队和紫光股份的团队员工持股原始金额20亿，其中新华三12.75亿，对应的股票市值目前接近30亿。另外，我还在做员工持股基金。”

　　其次，赵伟国给予了旗下公司更多的业务自主权。将展讯起死回生的李力游负责手机芯片板块，曾经开创运营商卖手机模式的于英涛担纲新华三CEO。而此前，久负盛名的“存储器教父”——华亚科技董事长高启全加盟紫光，担任全球执行副总裁，负责集团半导体存储业务。

　　外界给赵伟国冠以“土豪”、“狂人”的称谓。但他向记者表示，自己的投资一向谨慎。赵伟国认为公司必须进行三项储备，以应付随时可能出现的危机。“一是现金积累，要按照总资产的15%来储备;二是人才储备;三是技术储备。而这三项可以说是矛、盾合一，危机发生了是你防守的盾牌，机会来临了它就会变成你手中的利矛。”

　　▲位于杭州高新区(滨江)的华三通信技术公司试制车间，员工在生产公司自主品牌的服务器主板。

　　手握充足现金

　　致力成为世界级的高科技产业与投资集团，紫光在投资领域的多笔运作可圈可点。

　　当前，紫光集团旗下拥有紫光股份、紫光国芯、银润投资三家A股上市公司，以及港股日东科技，共计4家资本平台。

　　据赵伟国透露，紫光集团也将产业板块进行资本整合，“未来一共需要6—7家上市公司。”

　　其中，完成收购新华三后，紫光股份将作为IT信息系统、云计算、大数据等业务平台，目前市值已超600亿元。

　　同方股份去年底转让其持有同方国芯36.39%的股权给紫光集团下属全资子公司紫光春华，交易合计70.1亿元。更名为紫光国芯并完成募投后，它将成为集团存储产业板块的航母。

　　作为次战略，银润投资将承担起集团的教育板块。2015年4月，深圳椰林湾投资策划有限公司与紫光卓远签订股权转让协议，前者将其持有的15.59%股份转让给紫光卓远，紫光集团成为银润投资间接控股股东。

　　在紫光集团的主导下，仅仅8个月后，银润投资便发布公告，计划募集资金不超55亿元用于收购学大教育100%的股份(约23亿元)，私有化后，实现回归A股市场。此外，公司还计划设立国际教育学校投资服务公司(17.6亿元)，在线教育平台建设(14.4亿元)。

　　在港股市场，参与定向增发后，紫光集团拥有日东科技将近70%的股份，后者将为紫光增添一家海外市场运作平台。

　　对于紫光展锐等资产的上市计划，赵伟国并不着急。他告诉记者：“展讯、锐迪科就要沿着当年华为走过的道路再走一次，等到规模再大一些再上市。”

　　除了产业投资之外，紫光集团也试图动用资金进行财务投资。其中就包括以1.24亿美元买入网络彩票龙头500彩票网15.2%的股权，成为其第一大股东。

　　据公开资料统计，仅仅一季度，紫光系公司已经进入14家上市公司的股东名单。值得注意的是，其中有6家公司在3、4月已经停牌。

　　正如赵伟国所言，不能让庞大的现金储备躺在账面上睡觉。“除了现金以外，股票是最好的投资标的。”

　　对于在二级市场的买入行为，赵伟国解释称这是一种合理的“短期财务性投资”。他告诉记者，“我每年需要按照总资产15%进行现金流的储备。去年紫光集团1100亿的资产，母公司可动用现金150亿，其中少量资金，大约十几个亿，进行一些短期的股票投资，是一种理财手段。有150亿现金在手，我足以应付任何其他情况。”

　　新进入的平衡者

　　作为新进入者，赵伟国深知与行业龙头的差距，但在商业竞合时代，紫光借势发展。

　　一种产品或服务不可能由一家公司垄断，紫光就是要做这样的平衡力量。“在芯片领域我们充当三星和高通、联发科的平衡者，在云计算、大数据领域我们充当华为的平衡者。”赵伟国说道。

　　数据显示，2015年紫光集团销售收入520亿元人民币，资产总额1100亿元，净资产400亿元，税后利润约40亿元。2016年预计集团资产规模达到1800亿元，收入700亿元，税后总利润达到60亿元。

　　尽管业绩“野蛮增长”，但在赵伟国看来，目前紫光在所有细分领域都需要增强。“即使今天领先了，因为有竞争对手存在，稍微一松懈他就赶上来了。芯片、云这些领域是万米马拉松，但是每个100米都要用冲刺的速度来跑。”

　　此前，紫光集团为自己定下了5年达到1000亿美元的营收目标。但显然，靠自身的增长是不太可能实现的。“1000亿美元肯定还会再找一些并购才能做到。完全靠现有的业务，靠自身努力有把握可能做到500亿美元左右。”赵伟国更看重的是，“手机芯片市场份额成为世界前二，进入世界半导体公司前三名的目标。”

　　不可否认，当前的紫光和三星相比还有不小差距。“无论技术上、专利的积累上还是团队人才上，甚至资本方面，几乎所有方面都有差距，但我们比他们多的是激情、毅力和坚韧。”整个访谈过程，赵伟国颠覆了狂妄自大、利益熏心等假设形象。