中资海外收购频受阻 川普上台将更不利？

　　收购失败比例激增

　　这也不是唯一的一件中资收购海外企业遭遇审查危机的案子。几乎同时，另一笔遭遇挫折的并购案是中国化工收购先正达的“世纪并购案”，这起交易规模达440亿美元，如果完成将是中资集团史上最大的海外并购。

　　而这只是冰山一角。今年以来中资海外并购凶猛，一季度曾创下956亿美元的纪录新高，不过二季度和三季度持续收缩，并购总额均不到500亿美元。

　　另据英国《金融时报》援引精品投资银行Grisons Peak汇总的数据，自2015年年中以来，总计近400亿美元的中资收购计划绝大部分遭到否决。

　　自去年7月以来，中国买家总共放弃了11项大型收购，原因主要是美国、澳大利亚和其他地方的有关部门收紧了审查。数据显示，受阻交易的总价值达到389亿美元，相当于过去16个月期间宣布的全部交易的14%。先正达、爱思强和其他交易也被阻止，失败比例正在激增。

　　中资受抵触?

　　美国、德国、澳大利亚这些国家越来越多的保守声音凸显出对中国投资者的忧虑。德国主要担心德国的技术随着德国企业被并购而流失。路透报道称，中资投资者进行的并购交易，促使德国政府考虑是否需要更多作为，来保护关键技术。

　　早前，中国家电巨头美的集团以45亿欧元收购了德国工业机器人制造商库卡集团。中国三安光电股份有限公司最近也表示，已就可能的收购或合作与德国照明企业欧司朗接触。

　　虽然目前库卡并购案已经接近完成，但收购之初持续受到部分德国官员的阻碍。德国经济部长Sigmar Gabriel当时公开呼吁欧洲设立安全条款以阻止外商收购这类拥有战略性技术的企业。

　　据新华社，中国现代国际关系研究院研究员陈凤英此前在回应德国类似“威胁论”时曾表示，“这些所谓的‘担忧’‘威胁论’根本就站不住脚。部分中企海外并购的确开始走向中高端，并涉及到一些技术层面的并购，但这些并购涉及的更多只是一些对我们而言相对先进的技术，而完全没有涉及到德国的关键、核心技术。其实，真正涉及安全、核心利益的技术德国本身已早有限制，也是买不来的，自然也就谈不上威胁他们的核心工业利益。”

　　川普上台，海外并购审核更严格?

　　对于一再阻扰收购爱思强，外界认为，美国的阻拦表明了这样一个迹象：西方国家对中国企业收购新型科技公司心存顾虑。之前美国当局还阻止了飞利浦(Philips Electronics)PHG.AS向亚洲买家出售其美国照明业务。

　　“(美国总统当选人)特朗普执政后，美国外资审议委员会(CFIUS)的用场或许会比以前更广泛，这可能会影响到中国的海外并购交易，”律师事务所Hengeler Mueller侧重并购交易的合伙人Hans-Joerg Ziegenhain表示。

　　事实上，早在11月16日，美国国会下属的美中经济与安全审议委员会(U.S.-China Economic and Security Review Commission， USCC)公布了向国会提交的2016年年度报告。报告中向国会建议，禁止中国国营企业收购美国公司资产或是获得美国公司的有效控制权。报告称，中国国有企业或利用收购获得的技术惠及中国的国家利益，损害美国的国家安全，建议授权美国外国投资委员会(CFIUS)禁止中国国企收购、或以其他方式获得对美国企业的有效控制权。

　　援引美国纽约城市大学纽约城市技术学院讲师Pengfei Li在《中外管理杂志》中发表的《美国新总统上台，中国企业如何适应》一文中指出： 川普的“把制造业搬回美国”这一收紧的投资政策，显然会影响中国企业在美国的进一步扩张。并购和直接投资都将会受到更严格的审核。中国企业，尤其是崛起中的中国科技企业，借美国市场来深化其全球化的战略显然会遭遇美国“反全球化”新政的滑铁卢。新政府将制定新的海外并购法令，也很可能成为现实。

　　他表示：对川普“反全球化”的新政没必要进行过度解读。我们仍处在一个全球化的时代，川普的“反全球化”言论以及美国很可能实施的“反全球化”新政，并不能代表“反全球化”的到来。甚至就算是美国领导的单极化世界格局的终结也不能预示着全球化的终结。只是，全球化的游戏规则要变了。而中国和中国企业，很可能成为新的全球化形势下的规则制定者，并且是在美国“自愿”放弃领导权的前提下 。