多晶硅躁动背后的问号 上市公司业绩待考

　　天威保变，因所控较高的权益产能，下半年同样受益不菲。其除参股前述乐电天威、新光硅业，目前还控股51%位于成都新津产能达3000吨/年的天威四川硅业，权益产能总计达3449吨。知情人士透露，目前天威四川硅业的投产、盈利状况与乐电天威大致相同。

　　梁玉梅预计，这两条新的多晶硅生产线2010-2012 年将分别贡献公司1170万元、1.76亿元、2.57亿元，每股收益分别为0.01、0.15、0.22 元。而除此之外，公司集团还在成都双流拥有大量光伏项目，包括硅片、电池片、组件等。据消息称，公司很可能将其注入上市公司，由此天威保变或可转变为一家太阳能光伏全产业链公司。而由于对于光伏产业链的全面布局，天威保变的风险控制能力较其他上市公司，盈利也更趋于稳定，估值溢价不言而喻。

　　同样受益多晶硅和注资题材的还有川投能源。日前，公司已公告，为解决同业竞争，将于 2011 年6 月底前将控股股东川投集团持有的天威四川硅业35%股权托管给川投能源;至此，其新能源业务也将整合完毕，权益产能提升至1541吨，约是目前产能的3.1倍。

　　长城证券认为，新光硅业不但下半年将扭亏为盈，还将再次成为公司业绩增长亮点。而若此次注入集团年产1050吨的权益产能在年内顺利完成，经初步测算，预计能够增厚公司约0.2元EPS。预计2010-2012年EPS 分别为0.38、0.60、0.90元，对应动态PE分别为42、27、18倍，而考虑公司后期仍有资产注入且二滩梯级开发因素，其目前股价仍具上涨空间。

　　二级市场，无疑佐证着上述预期。自7月起，乐山电力强势上涨，截至9月20日，股价已近翻番。而紧随其后，天威保变、川投能源的累计涨幅也分别达40%、38%。

　　不过，据记者从相关公司采访了解，目前市场对公司的估值或略显保守。“市场报价反弹超过普遍预期，且高位维持的时间可能较长，业绩或将实现超增长。”

　　但尽管如此，多晶硅的预期行情仍是左右前述公司业绩的主要因素，也将是风险所在。“冲上100美元后到底会如何，目前真的还说不清楚，具体还得看明年下游的市场需求了。”前述多晶硅人士仍表现出一丝迷茫。