特斯拉融资模式：马斯克背后或是庞氏骗局？

　　非常缺钱，特斯拉的现金流红灯警报是常态

特斯拉烧钱行为，使得其一直处于缺钱状态。看看特斯拉的现金流，除了少数几个财季，其余都是负的。

　　终于在上周，特斯拉出来定增圈钱了。据海外媒体报道，特斯拉公司在当地时间18日宣布将公开发行总额20亿美元的股票，用以加快包括Model 3在内的车型扩产，推进在2018年实现50万辆产量的计划。

　　增发文件显示，特斯拉将出售680万股股票，包括特斯拉创始人马斯克将出售的278万股，每股价格为204.66美元。若承销商额外认购，则股票出售总规模可能达到824万股。

　　就在增发消息公布之前的几个小时，作为此次增发主承销商之一的高盛调升了特斯拉股票评级，由“中性”升至“买进”，这也是高盛三年来首次看多特斯拉。

　　报告进一步指出，类似任何庞氏骗局，特斯拉“引入新的金融概念”如下所示：

　　未来收益和金字塔融资(FEPF)是一个是动态商业模式，筹集资金基于未来损失而不是未来收益。这个假设是动态的，未来的损失将被下一次资本募集覆盖(像金字塔一样)，使得一些投资者可以获利走人。然而，一些人会再次投资，或者接受损失。

　　当正确认识、管理和组织时，在法律条文和道德约束框架内操作，FEPF可以作为持续的资金募集方式。例如，公共服务、非赢利组织和社会服务项目。然而，如果存在恶意诈骗行为，那么FEPE就会导致庞氏骗局发生。

　　宽容的投资者。这类投资者能够承受他们在投资公司、企业或者资产中的损失，不管具备还是不具备关于造成损失的知识。

　　金字塔融资报告。这种投资报告借鉴了非赢利组织和风险资本投资的模式，清晰的反应了这种商业模式，即被设计成在很长一段时间损失钱直到后来的投资者到来，这仍是一个有利可图的生意。

　　如果一个企业采用FEPE模式，投资者不应该期望这样一个企业能带来利润，这样的企业应该被终止，作为一个非赢利的社会服务组织存在。

　　下图更加清晰的解释了，特斯拉要维持这种融资模式，需要不断地向“宽容的投资者”献殷勤或者寻找更多的补贴。

　　不管如何质疑特斯拉，其创始人马斯克是简直是神一样的存在，一手了打造电动汽车领军者特斯拉、私营航空公司SpaceX以及太阳能生产商SolarCity等明星公司。如今，他又开始进军超级高铁(Hyperloop)项目：这是一种比高铁速度更快、成本更低的运输系统，时速可达800英里(约1300公里)。