390亿美元被高通收购 NXP是如何从小国荷兰走出如今的成绩？

NXP的诞生

　　2005年，飞利浦终于决定将其半导体业务独立出来。

　　经历了多次的董事会讨论之后，飞利浦决定抛弃半导体业务。而当时，他们的这块业务估值为83亿欧元(大约109.5亿美元)。

　　飞利浦半导体的营收(2003到2005)

　　2006年9月29日，飞利浦将其拥有的大部分半导体业务股份卖给了由KKR主导的一个私募财团。整个交易的售价是79.13亿欧元(接近104.45亿美元)，而在这个新的85.4亿欧元的注资实体中，飞利浦占了其中19.9%的优先股。

　　飞利浦的管理层应该对这个交易很满意，因为对比于他们内部估值，这个价格已经溢价不少了。

　　于是一个新的半导体公司——NXP半导体正式成立。

　　我认为，以下几点是推动飞利浦卖盘的主要原因：

　　(1) 半导体周期性兴衰现象

　　(2) 营收和利润的波动性

　　(3) 飞利浦不能带领半导体业务奔前三

　　(4) 维持半导体业务的高额支出

　　(5) 在医疗健康领域的领先，让飞利浦可以安心甩掉半导体业务。

　　对人类来说，基因的重要性不言而喻，对半导体公司来说，基因也同样重要。得益于飞利浦的耐心和发展早期的数百万资金投入，其半导体业务才能发展迅猛。在私有化之前，飞利浦半导体业务已经成为了汽车电子的顶级供应商。

　　这是极具前瞻性的。

　　因为近年来随着自动驾驶的发展，还有消费者对汽车安全要求的提高，汽车电子厂商对半导体和软件的需求越来越高。

　　也得益于多年来在汽车电子的深耕，让NXP半导体能够在这波终端潮流的转化中极具优势。在私有化之前，飞利浦半导体的营收可以达到54亿美元，有那么身后的基础，我们不能把NXP半导体当做一个新玩家。

　　在任何事情的处理，决定的时机都是很重要的。

　　可以说当时飞利浦选择将其半导体业务分离出来的时机是非常好的，决定也是非常明智的。而那时候看，KKR和其合伙人收购这部分业务的决定似乎是一个错误。

　　飞利浦2006年9月卖掉半导体业务前后的半导体业绩表现

　　急转下滑

　　从上图我们可以看出，飞利浦半导体的销售额在2007年达到了一个高峰。之后就迎来了大衰退。根据美国国家经济研究局的数据显示，NXP半导体2008年的销售额较上年下滑了14%，在2009更是骤减30%。

　　总的来说，在那两年，NXP半导体销售额的下降幅度超过40%。尽管有些衰退归属于收购的业务调整，但整体的表现还是让人大跌眼镜的。

　　NXP半导体每个季度的业绩表现

　　到了2007年，NXP营收的大部分来源开始转向了蜂窝设备、便携式多媒体播放器和无绳电话。尤其是移动和个人业务，更是NXP半导体营收的重要来源。同时由于市场对蜂窝设备和便携式娱乐设备需求的飙升，拉动了对应用处理器和视频处理的需求，NXP半导体及其背后的股东对其未来充满了积极的信心。

　　为了加强蜂窝业务，迎接这波移动趋势，NXP半导体收购了Silicon Labs的蜂窝通信业务，但强需求的市场往往并不能带来丰厚的利润。NXP移动产品所带来的的利润远远逊色于其汽车、识别和multimarket半导体业务。

　　NXP半导体的运营利润

　　在家庭应用的半导体市场，NXP瞄准了数字电视、机顶盒和PC-TV市场。当时的NXP在模拟电视市场是处于遥遥领先的位置，他们也在加快扩展数字电视领域的影响力，尽力抢得先机。

　　数字业务的增长归根于各地政府对数字电视的推进和数字广播的推广。

　　但是NXP的家庭应用业务部的运营状况是不好的，尤其是模拟电视业务，更是急剧下降。

　　于是到了2007年9月，NXP半导体将其无线电话SoC业务卖给了DSPG。然后到了2008年7月，NXP将其无线业务和ST的无线业务做了一个整并，并成立了一个新的合资公司，NXP在当中所占的股份为20%。后来，ST收购这个新公司归属于NXP的20%股份，转而与爱立信移动部门合并成立了ST爱立信，这是后话了。