手机面板龙头之争 京东方的对手只有他？

　　2、但这不是我们认为厦门天马被低估的主要原因。

　　奥秘在这里：

面板的建设及投产周期非常的长，通常建设完成以后并不是立即带来收益的。

　　这里面有一个漫长的过程：

　　首先，产线建成以后，做出的第一批产品能够合格，称之为点亮;

　　接着，有的产品合格，有的不合格，存在一个良率问题，需要不断提升工艺，优化流程，这个阶段为良率爬坡;

　　再然后，达到一定的良率之后，称之为量产;

　　最后，完全达到设计产能，大功告成，这个阶段就是满产。

　　一条面板产线的建设，需要经过4个流程，那么周期有多长呢?

　　我们举个例子：

　　厦门天马2011年建设第一条5.5代LTPS产线，然后点亮、良率爬坡、量产，最终满产满销，这个完整周期的结局，是哪一年呢?

　　答案是2016年!

　　一晃5年过去了。

　　而在第5年，获得大规模盈利之前，如果仅仅从静态的财务数字来看，你怎么看这项投资，都是不划算的。

　　但是，只有真正懂得这个行业规律的人，才会明白其中的奥妙。

　　做个比喻，好比深天马将一只小母鸡放在厦门天马那里喂养，等到喂养到快下蛋的时候再买回来。

　　这只母鸡马上就要下蛋了，但是仅仅从过去的静态数字来看，这只母鸡一只鸡蛋都没下过，简直是垃圾。

　　这正是仅仅埋头于财务数字，却不了解产业规律的市场人士所犯的刻舟求剑式毛病。

　　2016年，天马在国内前十大手机品牌中，LTPS市场供货份额已达24%，位居第二大主力面板供应商，与位列第一的日本JDI只相差4个百分点。

　　越来越多的国产手机厂商开始使用天马的LTPS屏：

　　(以上资料来源于深天马近两个月官方微信文章)

　　3、同样，花费6.13亿元收购的上海天马有机发光情况也类似。

　　上海天马有机发光主要产品为中小尺寸AMOLED显示面板及模组，目前占国内OLED产能约30%以上。

　　2013年建设了国内第一条5.5代AMOLED量产线，该产线已经于2016年4月量产出货，预计今年10月份良率达到设计水平，2018年达到满产。

　　记住这个时间节点!

　　5年周期，今年为第4年!

　　4月20日，天马第6代LTPS AMOLED产线在武汉成功点亮AMOLED产品。

　　这条产线成为中国第一条成功点亮的第6代AMOLED产线，同时，也是全球第一条同时点亮刚性和柔性显示屏的第6代AMOLED产线!

　　如果没有上海天马有机发光前期的技术积累，早在2010年就开始投建OLED中实线，2013、2015年几条OLED产线，那么武汉的这条6代OLED线又怎么可能那么快实现投产呢?

　　投资者总是惦记着能吃饱的第5个馒头，却忘记了，吃饱之前垫肚子的那4个，尤其第4个才是最重要的。

　　本次交易完成后，深天马的LTPS/AMOLED产能如下：

　　4、这次重组，解决了同业竞争、完善产品结构，收购的都是优质资产。

　　有人会说，既然都是这么优质的资产，为什么会卖给深天马?

　　是的，这个世界上没有无缘无故的爱。

　　因为它们本来就是出自同一个爸爸名下啊，厦门天马、上海天马有机发光的大股东都是中航国际控股股份有限公司，也就是深天马的大股东。

　　再回到A股面板上市公司龙头之争的问题。

京东方

　　深天马

　　两家同样在A股上市，同样是国产面板行业的佼佼者，同样在国产面板建设浪潮中投入巨资。

　　前者是大尺寸面板龙头，后者是中小尺寸面板之王。

　　对比京东方今年上半年将近50%的涨幅，深天马遥遥落后。

　　在漂亮50概念遭受热捧的今天，无数质地好一点的公司都已经股价翻了数倍的时候，这样被错杀的白马已经不多了。