紫光收购美光：为产业布局还是拉升股价？

　　过去一段，“去IOE化”也引发隐形的对抗。美国的动向反而是收紧了。前段时间不是又搞出技术间谍案了吗?这美国矮化中国、落实技术封锁的反复打法，也是配合大选等行情的庸俗手段。但你不要认为它没用，没效果。

　　期望中国做出其他什么重大让步，我很难看到。还让让什么呢?去年秋天，奥巴马来的时候，中国已经释放了巨大利好，把一些没什么技术含量的领域，都开放给美国了，关税有的降到0。多年来，我们拿不到人家的核心技术帮助，倒是连续给人创造倾销机会。

　　老实说，我断言，整体收购只是个梦想。紫光不可能达成。这个不要期望美光因为缺钱、想吃中国市场低一下头就可以了，美国政府不会答应。

　　当然，如果是战略性合作，包括部分投资，尤其是美光与紫光如果有合资举动，我倒是觉得有很多可行性。原则上，它还是一个技术换市场的逻辑。

　　中国这类收购动向，确实有国家的用意。但是，如果国家用意太高，太明显，太功利，最后的结果注定不会好。

　　这行业的波动性，足以吓阻许多参与者。几年前，这一领域的衰退，导致多家巨头发生危机，持续整合。中国也曾小规模参与整合。比如山东华芯整合过奇梦达西安资产，但前段时间说是又要出手了。当初也是本地代工龙头中芯国际北京厂亏损的重要原因。2008年金融危机及以后一段，形成连锁效应，一直未扭转被动(当然与台积电诉讼影响更大)。

　　我这么说，是想提醒非市场化的企业，就算你布局了，整合了，很有可能会玩砸。当然我们有市场，但是有市场，缺少技术或者核心的价格控制力，人家同样可以在远处玩惨你。三星当初把日本、台湾地区就玩惨了。美光同样玩不过三星们。记住三星虽然在韩国国内毁誉参半，但是它的国家财阀性质，代表着高度的国家意志，它的技术研发、资本支撑、产业消化，以及对中国等全球优势市场要素的整合力，不是吹出来的，确实强大。

紫光的动向，符合中国国家意志，但是整体收购，透露着太多功利心——明知道很难通过，还刻意渲染，这流露出太多资本市场操作用意。是的，你的A股股价效应是很高——今天涨停与这个难说有关系，就算你拉抬更高，如果只是为了迎合国家意志，而不是靠内生性的发展，以我为主，持之以恒，指望一笔230亿美元甩出去，那只会甩出一个虚浮的胖子。

　　我最近在观察吴岳峰，我觉得这家公司的动向，相对来说，比较务实一些。最近它在操作收购美国半导体公司ISSI，也在湖北布局DRAM产业。它有汇聚人才的实力，也有制造业做依托——新芯可能成为一个盘子。这是一个很好的循序渐进的操作路径。

　　而美光的影响力，远非ISSI可比，针对它的举动，建议紫光们要小心，本来就没有什么希望，你如今渲染越多，越会成为国家竞争的意气发泄平台，引发更多竞争者参与，从而可能连更好的战略合作机会都未必得到。

　　当然，从美光的压力看，它应该明白中国市场的战略价值。在中国布局这一领域的时刻，它也应该明白未来如果对中国不友好或者不那么开放合作，意味着什么。

　　要知道，美光在中国半导体业的口碑不咋地。当年，中芯国际来自美国进出口银行的一笔7.5亿美元贷款，就是这家公司背后不断游说美国政府，最后阻击了中芯的融资，导致一度出现被动。美光当初的老大，带有许多反华的印象。它如果不能消除，确实也挺被动。当然，如果紫光真能够神奇地完成收购，或者战略合作，那倒是为中芯国家甚至为中国半导体业报了一箭之仇。这样的解读够民族主义的吧。

　　最后，我还是期望，越是一个动荡的年代，看上去机会多多，实际的陷阱也越多。这个世界确实偶有通过收购实现产业反转的案例，但失败的更多。这个世界最不缺的是钱，最缺是的真正的独立性、自我奋进的勇气，日复一日的科研冷板凳。别整天忽悠大众、产业，搞些华而不实的动作。