中国联通高价卖网另有玄机

　　但同时市场上另一种看法也在流传。

　　财报显示，中国联通CDMA业务2006年和2007年贡献的税前盈利分别为9.8亿元和8.7亿元，此次438亿元的销售价格，对应2007年税前盈利的PE约50倍。

　　基于上述观点，中国电信有关人士受访时仍表示“438亿元有点高”。

　　“不同的估值方法所得出的结论不一样，最重要的是选择客观或折中的估值方式，PE估值在此处显然不恰当。”马钦琦认为。

　　此外，每股中国网通股份将换取1.508股联通股份略高于此前市场预期的1.45股的对价，“虽然换股合并，联通避免了资金流失，但股本毕竟增大了。”时红表示，从这次资产出售和合并情况，对于中国联通偏中性。

　　目前，上述收购合并方案，还需要股东大会批准。

　　“我们对这个提案的最终表决还是有信心的。”中国联通有关人士在分析师会议上表示，今年9月份，上述提案将提交股东大会审核。“表决将分两部分，首先是由A股的中国联通中小股东表决放弃CDMA网络资源的优先认购权，而大股东将按规定回避此次决议。然后由A股股东表决CDMA的客户资源出授权，上述两项表决通过后，联通红筹股东再进行上述两项表决，通过后，该提案方生效。”

联通后传

　　“现在市场炒预期太厉害，很多在事情刚处于萌芽阶段就已炒作。”中国联通某高层在上述分析师通气会上表示，“今天(6月3日)的二级市场表现都证实了这一点，三家相关电信运营商上市公司的表现都趋同，大家都一起跌。”

　　或许随着中国联通C网的拆分和换股吸收合并网通尘埃落定，作为目前支撑中国联通股价的最后一层窗户纸已被捅破。

　　“很多机构在联通停牌前几天大举买入，而据我所知，数家机构今日已大量减持，”深圳某私募基金经理毫不讳言地告诉记者，“买联通就是做短期题材性投资，一旦消息明朗，该题材也就不值钱了。”

　　“重组题材炒作完后，中国联通A股的价格将和联通红筹的价格建立较高的联动性。”时红表示，中国联通的下一个股价支撑点将可能来自于重组后整个电信行业的景气度预测。“但这个概念并不仅属于中国联通，而属于未来的电信行业重组大背景下，谁能抓住自身优势顺势而上，谁就会被热捧。”
　　“我们有C网投资的成功和失败的经验教训，投资WCDMA时，我们会很认真地考虑到投资安全。”常小兵在分析师会议上表示，未来的3G业务将重点聚焦在规划业务的能力上，利用三种制式的差异，细分市场。“WCDMA将给联通带来发展的战略机会，但能否抓住机会，就要依靠联通整个团队的智慧和能力。”此外，常同时指出，下半年将继续加大投资G网。

　　而对于吸收合并后的中国网通，常小兵认为，网络和技术的合并比较简单，也容易操作，而企业文化的合并则需要一段长时间的磨合，固话业务上，将保持稳定，甚至适当紧缩，而重点发展互联网等创新业务。