多晶硅遭遇寒流风光不再 300亿元投资冲动隐忧

　　南玻A公告称，其中一期1500吨多晶硅项目于2006年10月正式开工，建设周期约18个月。

　　但事实上，建设过程并不顺利，原定18个月的建设周期，实际用了整整2年零3个月，去年12月，其一期多晶硅1500吨项目才进入投料试运行阶段，今年1月9日才正式投产。

　　显然，南玻A错过了此番多晶硅市场的黄金时期。

　　2002年以来，多晶硅现货价7年内上涨10倍，高峰时利润率超过800%.但去年9月以来，随着产能的不断释放和金融危机导致需求迅速萎靡，多晶硅价格从最高近500美元/公斤一路下滑，去年底已跌至约200美元/公斤。

　　“若预计南玻A2009年多晶硅投产500吨，市场价格在1200元/公斤(约170美元/公斤)的条件下，其2009年每股收益约0.66元。”今年1月，东方证券的研究报告指出。

　　而南玻A2008年年报显示，当年每股收益0.35元，若按此计算，2009年起每股收益或将增长88.6%.但事实上，继续恶化的多晶硅市场并没有给南玻A任何喘息机会。今年3月底，国内多晶硅价格跌破100美元/公斤。5月，则下探至55美元/公斤。

　　南玻A期望多晶硅的投产带来利润大幅上升的希望，似已落空。今年一季报显示，南玻A预计上半年净利润约1.8亿元，同比下降56%.

　　中投顾问能源产业研究部的数据显示，截至目前，国内正在建设、扩建和筹建多晶硅生产线，其一期建设基本上始于2006-2009年，2007-2010年建成投产，其他产能可能在2011-2012年实现。

　　而公开信息显示，上市公司涉及多晶硅一期项目，多是去年底今年初才建成。

　　除自建项目外，还有参股已建成投产多晶硅公司，而这部分上市公司里，虽然前期在行业景气度高涨时，坐享丰厚的投资收益，但随着行业景气度下滑，也不得不面对投资缩水的危机。

　　川投能源是众多涉硅上市公司中最先直接获益的。

　　2008年1月，川投能源正式收购拥有中国最大的多晶硅生产项目新光硅业38.9%股权。当年一季报显示，川投能源该笔投资收益达7335万元。

　　今年一季报显示，川投能源投资收益同比减少50.4%，主要在于新光硅业仅实现净利润1.1亿元，按权益法核算享有约4326万元投资收益。

　　类似的还有今年一季度微亏0.0085元的通威股份。2008年2月，公司1.91亿元收购四川永祥股份有限公司50%股权，当年投产一期1000吨项目，创造了国内多晶硅行业建成投产最快的速度。