疑点重重！董小姐收购银隆的缘由或别有洞天？

　　继上次被免除格力集团董事长职位后，董明珠又一次登上了国内各大媒体的头条(想必汪头条看到这些新闻心里又在默默流泪)，这次董明珠拉上了万达王健林、京东刘强东等个人和企业，投资30亿元入股珠海银隆。

　　跟上次格力收购银隆计划不同的是，这次是董明珠个人投资，和格力没有半毛钱关系。

　　在大众的印象中，董明珠是中国制造的代言人，是企业界的铁娘子。她单身半生、从打工妹做到千亿国企掌门人，为力保企业免于动荡，被国资官僚谋夺董事长职位。看到她，经历过激荡三十年的人们很容易联想起老一辈的李经纬、褚时健等企业家，这位前拒国资狼，后防野蛮人的女士，始终受到大众的敬重。

　　甚至当宝能董事长姚振华宣布不再增持格力股票时，网民一片高呼——“董明珠赢了!中国制造赢了!中国实体经济保卫战赢了!”

　　作为国内最大空调制造企业掌门人，作为中国企业家精神和实体经济的象征，社会大众对董明珠的道德水平有高于常人的期待也是理所当然。

　　然而此次投资事件，公众对董明珠的真实职业道德水平产生了怀疑，甚至感到失望。

　格力及董明珠收购/投资珠海银隆始末

　　珠海银隆，这家新能源产业公司虽然与格力同处珠海，但是之前井水不犯河水，并没有什么交集。然而它赶上了新能源的潮流，估值在短短两年内迅速增长到近100亿元，随着格力造车计划启动，成为格力、监管部门及社会各界的关注焦点。

　　2月22日，A股格力电器突然宣布停牌，筹划重大资产收购项目。

　　3月6日，公告表明计划以发行股份的方式收购银隆公司。

　　8月19日，停牌近6个月后，格力连发十数条公告，主要内容有两点：

　　其一是宣布以发行股份的方式收购银隆100%的股权，收购总价130亿元，

　　其二是宣布向特定投资者募集资金总额100亿元，将全部用于珠海银隆项目。

　　格力的这些公告发出后，社会公众反响并不强烈，群众还是热衷于讨论董明珠跟雷军的十亿赌局、当众摔格力手机、接受鲁豫采访时训斥员工的各种事迹。

　　只有很少几家媒体注意到了公告的第二点内容：在100亿募集资金中，有23亿是员工持股计划，而其中仅董明珠一人就出资9.37亿元。如果股票增发完成，董明珠将成为第四大股东。而当时的媒体只关注年薪700万的董明珠怎么凑齐这9亿元。

　　10月28日，格力召开临时股东大会，表决8月份公告的两项提案：是否收购银隆，以及是否募资。股东们用投票表达了自己的态度，两项提案全部被否，收购泡汤。比较有趣的是，格力第三大股东证金公司直接投了反对票。

　　随后董明珠发飙视频流出：“我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样?你有什么辙?”董明珠又在某年会上痛斥“有人反对收购是因为只看到了眼前的三分利益，是鼠目寸光。”

　　想必大家都已经知道11月份发生在董明珠的两件大事了。其一是董明珠的格力集团董事长职位被免，其二是董女士决定为格力电器全体员工每月加薪1000元。

　　接下来就是这次投资新闻了。12月15日，董明珠携手王健林、刘强东，宣布以个人名义投资银隆，在好友“隔壁老王”的帮助下，董明珠一共斥资30亿元，获得银隆22.38%的股权。

　　折腾了一年，董小姐终于清空了购物车。

　　也正是在这个会上，王健林对着央视记者说了那句“不多不多不多，就5个亿啊，不多。”

　　多乎哉，不多也。

　　“这样开车慢一点”

　　可惜，历史经不起细读。

　　今年8月份董明珠决定以发行股份的方式全资收购银隆时，银隆的估值是130亿元。而到了12月董明珠以个人身份联合其它资方投资银隆时，银隆的估值变成了104亿元。

　　虽然全资收购和部分收购估值有差别，但是这些数据中仍然存在着一些蹊跷，而且这20%的打折并不是全部。

　　按照格力当初的公告，格力电器出资的130亿元可不是现金，而是股票。每股价格15.57元，远低于格力电器20元左右的市场价格。这就相当于格力此次交易暗中付出了更高的成本，银隆股东以更低的价格就拿到了格力的优质股票。

　　还没有完，格力除了以130亿股票收购银隆股权外，还募集100亿元用于银隆项目建设。这100亿仍然是以股票方式获得，而且只向特定投资者募集。这些特定投资者中，在格力集团和董明珠等高管外，其它6家要么是银隆大股东，要么是银隆股东的关系人。他们获得格力股票的价格，仍然是远低于市场价的15.57元。

　　貌似可以串出一条线来——格力收购银隆项目中，格力以极其优惠的股票价格向银隆股东分两次输送交易价值。而其中的价差，差不多在一倍左右。

　　显然这不是一句简单的“买贵了”或者“完全控制权与投资价格不同”就能解释清楚的。

　　其实此次格力收购银隆项目的疑点还有一堆。

　　在格力股东会召开前，决定是否收购的敏感时期，银隆突然宣布已经签约千辆新能源客车的巨大订单，但是签约方中信阳光只不过是个马甲公司，刚注册仅一个月、且实收资本为0、无办公地址，甚至这家公司声称的购买千辆车将用于公益活动，也被官方基金会打假，称盗用公章。

　　另外，在评估机构给银隆的评估报告中，竟然没有在未来现金表中加入资本性支出和营运资金增加额的因素。被业内人士指出后，格力发布了修订报告，银隆的未来现金流迅速缩减十几亿元。然而银隆估值却未受其影响，依然为130亿……

　　显然这不是一项简单的收购案，其中别有洞天。

　　董明珠身为格力的品牌代言人，以格力电器在中国制造业的地位，董明珠俨然已经成为中国制造的代言，事实上董明珠本身就相当于格力的无形资产。

　　董明珠在投资银隆当天面对众多记着讲了这番话：“我愿意拿我所有的资产投入到银隆里面去，因为我看到它是未来我们中国成为制造强国的一条必经之路……我今天在这里投资了银隆，我今天就在这里代表银隆说一句话，你用了银隆车，十年保证你不换。电池坏了是我的，没人敢跟我站在一起喊这句话，这就是中国骄傲。”

　　董明珠利用中国制造代言人的身份，利用执掌格力时获得的无形资产，为自己私人投资的公司代言，本身就是极为明显的利益输送。如果是某位明星在代言过格力之后再以同样的广告词代言银隆，恐怕格力早已将其打入黑名单。

　　更何况，银隆借格力成为媒体宠儿。格力股东否决对银隆的收购案，董明珠自掏腰包投资银隆，却仍然使银隆借格力上位。

　　虽然大部分人仍然相信董明珠以不合理价格收购银隆，即使赌上身家依旧投资，甚至利用格力无形资产代言银隆，是为了实现中国制造的弯道超车，但是再美好的的理想也不足以成为道德瑕疵的理由。

　　“我从来就没有失误，我从不认错，我永远都是对的。”

　　希望董明珠在弘扬中国制造的道路上也始终保持这份坚定，不忘初心。