AI GPU销量是游戏GPU的20倍

最近，面对 ChatGPT 和生成式AI不断增长的需求，英伟达的股票正在飙升，这要归功于希望用它来加速AI的大公司的需求。据估计，AI对GPU的需求是游戏对GPU的需求的 20 倍，因此英伟达的业务正在瞄准与视频游戏无关的其他领域。

尽管生成式人工智能的全球需求仍然难以预测，但从硬件的角度来看，英伟达拥有最大的潜在发展空间。由于 AI 巨头利用 ChatGPT 和其他 AI 生成工具的需求增加，英伟达 AIGPU可能会面临短缺，正如之前报道的，ChatGPT 和其他语言/图像/视频生成工具非常依赖 AI 处理能力，这就是英伟达的主要优势所在。这就是为什么利用 ChatGPT 的主要技术公司正在使用英伟达的 GPU 来满足他们不断增长的 AI 需求。

自从 11 月下旬推出 ChatGPT 的测试版以来，投资者对那些加入 AI 热潮的公司给予了大量关注。英伟达 CEO 黄仁勋将 ChatGPT 称为计算领域最伟大的成就之一，并将其定义为 AI 的 iPhone 时代。

目前，英伟达提供用于此类任务的 A100 和 H100 GPU。这些显卡的每块价格在 10000 到 40000 美元之间，产生了巨大的利润，押注 AI 的公司大量购买它们，因此这是一项价值数百万美元的业务。

根据福布斯的报告，微软和谷歌等大型科技巨头也计划将类似 ChatGPT 的语言学习模型（LLM）整合到他们的搜索引擎中。要使谷歌在每次搜索查询中集成该功能，需要 512,820 台 A100 HGX 服务器，共有 4,102,568 块 A100 GPU，只是服务器和网络成本的资本支出就需要 100 亿美元。近日，马斯克也向英伟达采购约 1 万块 GPU，并从 DeepMind 处招募到 AI 人才，打算开发自己的大语言模型（LLM）项目。

在价格方面，截至本月中旬，英伟达最新发布的旗舰 AI 芯片 H100 在 ebay 上的售价超过 4 万美元一枚。相比此前零售商 3.6 万美元的报价，已提价明显。这一价格仍在持续上涨。目前共有 5 家店铺挂牌销售 H100 芯片，售价普遍达到 4.5 万美元左右，其中标价最高的一枚超过 5 万美元。以人民币计，相当于不到一周时间涨价近 7 万元。

而在中国，AI 应用的主力芯片——由英伟达 2020 年发布的 A100，其交易价格也在极短时间内迅速飙升。有 GPU 业内人士表示，从年初开始到现在短短三个月多时间里，A100 的价格已经从原本的 6 万元左右一路涨至 9 万元，甚至一度超过 10 万元，涨幅超过 50%。未来一段时间，A100 售价还将继续上涨。

英伟达最近 12 个月市盈率为 159 倍，未来 12 个月预期市盈率为 62 倍，这两个指标都已远高于过去五年的平均水平，但华尔街一些分析师非常看好英伟达技术在人工智能领域应用的增长潜力，他们认为股价还有进一步上涨的空间。

摩根大通（JP Morgan）资深科技行业分析师哈伦·苏尔（Harlan Sur）认为，新产品和服务巩固了英伟达「在人工智能领域的领先地位」，他近日在研报中重申了对英伟达的「增持」评级。

伯恩斯坦（Bernstein）分析师斯特西·拉斯冈（Stacy Rasgon）重申对英伟达股票评级为「跑赢大盘」，并将目标价从 265 美元上调至 300 美元。

拉斯冈在研报中写道：「对英伟达相关技术的采用才刚刚开始，随着时间的推移，我们认为总目标市场规模可能会达到数十亿美元，因为模型的复杂性不断增加，采用范围也在扩大。」

拉斯冈认为，英伟达未来的盈利预期拥有「上行倾向」，该公司的股票是参与人工智能主题的「最佳标的」。

Needham 分析师拉杰文德拉·吉尔（Rajvindra Gill）在研报中写道：「我们越来越看好英伟达的故事。」他对英伟达股票的评级为「买入」，将目标价从 270 美元上调至 300 美元。吉尔预计，英伟达推出的 DGX H100 人工智能计算机系统的需求会非常强劲，该系统可以提高自然语言处理的速度。

奥本海默（Oppenheimer）和瑞银（UBS）也分别将英伟达的目标价上调至 275 美元和 315 美元。

瑞银分析师蒂莫西·阿库里（Timothy Arcuri）说：「英伟达在数据科学/大型模型、软件和硬件领域的机遇巨大。」

Rosenblatt Securities 分析师凯文·卡西迪（Kevin Cassidy）和汉斯·莫斯曼（Hans Mosesmann）在研报中写道：「没有一家公司拥有英伟达内部的全套人工智能专业技能和规模，随着人工智能从以训练为中心的模式过渡到生产或『推理』，我们认为英伟达进入了业务/模式变化的新阶段。」

除了 AI 芯片，Piper Sandler 分析师哈什·库马尔（Harsh Kumar）还看到了英伟达在元宇宙软件以及为汽车制造商提供的自动驾驶软件方面的机会。库马尔指出，英伟达软件业务目前的营收约为 3.5 亿至 4 亿美元，到了 2030 年，营收有望达到数十亿美元。他给予英伟达「增持」评级，并把目标价从 275 美元上调至 300 美元。