两大巨头发出悲观预测，工业芯片持续低迷

工业半导体产品需求进一步恶化。

意法半导体公布 2023 年第四季度业绩。财报显示，该公司第三季度净营收为为 42.8 亿美元，同比下降 3.2%，低于市场预期；净利润为 10.8 亿美元，上年同期为 12.5 亿美元；每股收益为 1.14 美元，好于市场预期的 0.95 美元。

意法半导体公布的 2024 年一季度销售指引低于预期，表明工业芯片需求疲软将持续下去。该公司预计第一季度收入将较上年同期下降 15%，至 36 亿美元。相比之下，调查的分析师预测为 41 亿美元。全年营收预计在 159 亿至 169 亿美元之间，低于 2023 年的 173 亿美元，市场普遍预期为 173.4 亿美元。

与上年同期相比，毛利率从 47.5% 降至 45.5%，营业利润率从 29.1% 下降到 23.9%。非公认会计准则下，第四季度和全年的自由现金流分别为 6.52 亿美元和 17.7 亿美元，而去年同期分别为 6.03 亿美元和 15.9 亿美元。

意法半导体表示，公司计划今年投资约 25 亿美元用于资本支出。

工业需求将进一步恶化

作为欧洲半导体的「三巨头（意法半导体、英飞凌、恩智浦）」之一，意法半导体面向的下游客户主要为汽车行业、工业和个人电子产品行业等。该公司的主要客户包括特斯拉和苹果。

公司 CEO 谢利（Jean-Marc Chery）在财报中表示：「在第四季度，我们的客户订单与第三季度相比有所下降。我们继续看到汽车终端需求稳定，个人电子产品需求没有显著增长，工业产品需求进一步恶化。」

汽车芯片占意法半导体收入的近一半。在近两年，意法半导体一直在依靠汽车行业的订单来抵消个人电子产品需求低迷的影响——但这一动力可能也正在减弱。

本周，意法半导体的同行——模拟芯片巨头德州仪器公布的第一季度展望逊于预期，引发市场对汽车和工业芯片行业前景的担忧。

华尔街机构 Jefferies 表示，考虑到 2024 年上半年汽车和工业芯片需求的下降幅度可能进一步扩大，以及全球宏观经济下半年的复苏速度可能不及预期，意法半导体的收入前景可能存在进一步的风险。

什么是工业半导体？

与消费半导体不同的是，工业半导体主要面向的主要是企业级客户，具有市场碎片化、需求定制化、产品稳定可靠、使用周期长等特点。

1、 市场碎片化客户维护成本高

工业半导体下游应用场景众多，比如工业自动化、智能电网与能源、电机驱动与控制、机器人、安防监控等各个不同的市场都有各自不同的需求，这就导致了工业半导体市场的客户群体非常碎片化、多样化。

为了给客户提供更加优质的服务，工业半导体企业往往需要设立更多的运营点、更多的销售人员或者更多的分销渠道，通过与客户长期的沟通与合作，为海量客户提供能够满足其需求的产品及服务。

2、 定制化为主采购量较小

正是由于不同细分领域的客户有不同的产品需求，导致了工业半导体产品非标化、小批量和定制化现象非常明显。

这对工业半导体企业而言，产品从定义到开发、生产再到封装、销售都提出了重大的挑战。因此，工业半导体企业在开拓新品线时，需要做非常详细的市场调查和财务预算，一旦可行则需要长期投入、深耕厚植，逐步建立更加齐全的产品线来照顾客户的各种需求。

3、 对性能要求以稳定可靠为主

随着工业自动化的不断发展，工业设备的应用越来越广泛，对于相关半导体的需求和要求也越来越高。

工业半导体由于需要持续在高速及严苛的环境下长时间运作，相关产品必须拥有高稳定性、高可靠性，也必须经过适应极端温度变化、防尘、抗震动、抗冲击、抗硫化等种种考验，从而保持高耐久度和长使用寿命。

4、 更新迭代慢使用周期长

工业项目的生命周期十分漫长，客户在产品使用时间上有长达 5 年甚至更长时间的要求。长期项目加上恶劣的工业环境意味着工业客户往往是技术的追随者而不是领导者，许多陈旧的技术多年以后仍在投入使用。

比如在 DDR 领域，现在最新一代的产品已经迭代到了 DDR5，并且已经运用到了服务器等领域，但是目前在医疗和运输行业，以前的 DDR1、DDR2、DDR3 内存仍在大规模应用，这类应用不见得要求最高性能或最大容量，却必须满足长久的供货与使用寿命，价格也必须维持稳定。