光伏投资狂热背后的“卖铲人”

　　而天龙光电亦开始向多晶硅铸锭炉进军。

　　在该公司IPO募投项目中，包括有150台/年多晶硅铸锭炉项目，国都证券在其报告中表示，“目前已有小批量送至客户运行检测，预计今年对外销量在10台左右。”

　　而从售价来看，多晶硅铸锭炉税后每台单价为235万元，相当于单晶炉的4倍。

　　国都证券预测，预计天龙光电的多晶硅铸锭炉销量，“分别由10年的10台，倍增至2011-12年的50台、100台，届时贡献收入1.16亿元、2.30亿元;相对于当前公司主导产品单晶炉，届时公司的多晶硅铸锭炉占单晶炉收入比例，将由10年的5%迅速提高至21%、34%”。

　　12月20日，天龙光电深跌4.97%，32.30元的收盘价，对应的动态市盈率已经高达84.9倍。

　　切割钢丝领域谁在抢跑

　　与精功科技类似，恒星科技也是因为切入新能源装备制造端，从而引起股价暴涨。

　　2010年8月至今，恒星科技的区间涨幅已经达到134.6%，股价从13元左右攀升至12月20日的31.39元。

　　股价暴涨源于恒星科技大举进军多晶硅切割线领域。

　　11月9日，恒星科技发布公告，称该公司决定非公开发行股票3500万股，募集资金不超过7.24亿元，用于“年产1.5万吨超精细钢丝项目”。

　　而在此之前，该公司已经利用自有资金建设年产5000吨超精细钢丝，亦是A股市场拥有钢帘线生产能力公司中最先生产成功并顺利实现规模化生产的公司。

　　国信证券表示，“此次公司再增发募资建设年产1.5万吨的切割钢丝，项目若顺利实施，则切割钢丝产能累计将扩大到2万吨，市场占有率进一步扩大到25%左右，领先优势进一步加强，顺应了太阳能光伏行业的发展趋势。”

　　切割钢丝是直径在70-200μm 的镀黄铜高碳钢丝，用来切割太阳能电池用的多晶硅以得到半导体晶片，以及切割水晶振子，为多晶硅生产中的一种耗材，而目前国内这一市场为江阴贝卡尔特公司所垄断。

　　国信证券测算，目前国际上1MW太阳能电池大约需要10吨晶体硅，而我国由于切割技术相对差一些，1MW需要12吨左右的晶体硅。每切割一吨晶体硅约需要700-800公斤的切割钢丝，据此计算，到2012年国内共需切割钢丝在8-9万吨。

　　而今年我国晶体硅切割量在6万吨左右，切割钢丝的需求量在4万吨以上，贝卡尔特供应约2.5万吨左右，其余大部分靠进口。

　　而除了恒星科技，市场寄予厚望的还包括福星股份。

　　福星股份与恒星科技同为钢帘线行业的领先者，而福星股份在11月19日的澄清公告中也表示，该公司“多(单)晶片切割钢丝”开发项目目前已完成前期市场调研，“正在研究切割钢丝前期工序现有设备的技术改造工作，及与相关切割钢丝生产厂家就供应切割钢丝前道产品进行沟通和交流。”

　　这一公告也令市场充满想象空间。从11月19日至今，福星股份的区间涨幅也有27.26%。而这一走势，业余地产板块的低迷截然相反。

　　渤海证券在调研报告中表示，福星股份在切割丝领域已做了2年多的技术研发和市场调研，“目前已掌握关键技术和制造工艺，公司现已准备采购韩国设备，预计明年上半年可开始安装调试，下半年即可有成品，但成品还需由下游企业试用一段时间，合格后方可大规模供货”。

　　渤海证券预测，福星股份“切割线5000吨产能预计在2012年释放，按8万/吨的售价，吨净利预计2.5万左右，可为公司带来净利润1.25亿元，对应EPS0.18元左右。”

　　“恒星科技的切割线已经获得市场的认可，但福星股份还需要走从产品出来到获得市场确认等一系列的工作，至少也要需要1年的时间。”有券商研究员向记者表示。

　　隐形冠军的未来

　　亦有两家创业板公司，在光伏投资热潮中分羹一杯。

　　其中，新大新材(300080.SZ)为晶硅片切割刃料行业龙头，其太阳能切割刃料产品占有率一直位居国内首位，2008 年市场占有率为27.3%。

　　切割刃料为晶硅生产过程中所需要的耗材，中银国际在其报告中表示，“与晶体硅太阳能电池产量的增长速度相比，多晶硅产能扩张过快，而太阳能晶硅片切割刃料的产能扩张滞后，使得整个产业链发展呈现不均衡态势。”

　　数据显示，2008年我国晶硅片切割刃料总产量为7.7万吨，其中6.7万吨用于满足国内市场，而2008年国内市场需求量为7.6万吨。

　　而在上市之后破发并五连阴之后，新大新材几成单边上涨，以12月20日的收盘价计算，该股今年下半年的涨幅达到70.83%。

　　另一只创业板公司奥克股份，则主攻晶硅切割液。其主营产品多晶硅切割液和减水剂用聚醚单体主要面向光伏电池新能源领域和高铁、机场等建设用高性能混凝土新材料领域，市场占有率分别达到了70%和33%以上，均居国内第一。

　　根据第一创业的研究报告，“预计国内多晶硅切割液需求量将由2009年的11.8万吨增加到2013年的27.6万吨，复合增长率将达到24%。”

　　而另一方面，奥克股份的原材料环氧乙烷则面临产能过剩，成本下降或为奥克股份带来业绩增长。

　　根据第一创业的研究报告，环氧乙烷2010年国内新增170多万吨产能， 2011年新增80多万吨，复合增速达到42.8%，“未来产能过剩已成定局”。