半导体照明节能产业规划出台 11股望爆发

　　编者按：近期，国家发改委等六部委联合出台了《半导体照明节能产业规划》，进一步明确阐述了“十二五”期间中国LED产业的发展目标、主要任务及扶持措施，并明确要促进LED照明节能产业值年均增长30%左右，2015年达到4500亿元，其中LED产业应用产品达到1800亿元。作为国家重点扶持，培育发展的战略性新兴产业LED照明是新一代照明革命性技术的应用，具有节能、环保、高效等特点，尤其在传统能源、环境污染等因素制约的今天，LED照明产业无疑成为国家及社会所关注重点项目中的焦点。

　　三大券商解析LED行业投资机会

　　东方证券：LED行业业绩拐点渐现(荐股)

　　事件:

　　2013年1月上市上柜LED台厂的营收总额约新台币82.2亿元，(+21.5%MoM，+39.9%YoY)。LEDinside指出，经过2013年Q4传统淡季，加上电视品牌厂商延迟备货，LED厂商Q4营收面临考验。然而时序进入2013年1月时，LED厂商开始受惠于智慧手机与电视备货效应，整体来说，LED背光市场需求相对进入佳境，因此台湾LED上下游厂商营收表现都呈现亮丽成长。

　　投资要点

　　背光持续增温，带动1月营收反弹。由于蛇年春节在2月份，加上大陆节能家电补贴刺激，春节前电视促销狂热，终端电视销售数量创历史新高;其次是欧盟白炽灯全面禁止及中国大陆LED照明示范工程推广，带动照明渗透加速。

　　Q1行业将有望迎来业绩拐点。2013年1月营收表现突出，2月份由于春节假期影响，环比将有所下降，预计3月份TV背光将会在五一促销带动下，照明在政策刺激下，预计都会有较好表现，预计Q1在同比将会有较大改善，环比有望持续向上，业绩拐点将体现。

　　春节背光电视持续热络，五一库存回补力道强。由于春节LED背光电视销售良好，库存消化较好，预计随着新一批节能家电补贴推广，五一假期促销刺激，届时库存回补力度较强，有望带动行业环比持续改善。

　　投资策略与建议:

　　综合电子板块各细分领域近期涨跌幅对比，LED板块自2012年12月4自涨跌幅低于电子板块，随着政策刺激，将有望逐渐迎来业绩拐点，行业具有较大向上空间。建议关注电视相关库存回补背光的相关公司:兆驰股份(002429)(002429，买入)、瑞丰光电(300241)(300241，未评级)、东山精密(002384)(002384，买入)等和面板的相关公司京东方A(000725)(000725，未评级)、TCL集团(000100)(000100，未评级);业绩拐点逐渐显现的相关公司，如鸿利光电(300219)(300219，买入)、茂硕电源(002660)(002660，买入)、阳光照明(600261)(600261，未评级)等。(东方证券研究所)

　　中金公司：电视面板价格4月企稳LED持续回暖

　　投资建议

　　本周电子板块涨幅4.3%，其中安防和三星产业链表现突出。大华股份(002236)公布2012年年报，净利润增长率84%，一季报业绩预期涨幅80-120%，超出市场预期，本周涨幅8.2%，在龙头带动下，安防板块本周大涨5.7%。如同我们之前所预期的，三星GalaxyS4发布后，三星股价面临下跌压力，但中国的三星供应链是近期表现相对强劲的个股。

　　其中歌尔声学(002241)、德赛电池(000049)、长盈精密(300115)涨幅分别为7.4%、13.0%和2.2%(歌尔声学本周公布年报，净利润增长率57%，符合市场预期)，触摸屏族群由于上半年供求关系良好，在四月底之前股价风险小，本周仍表现突出，领涨股欧菲光(002456)和长信科技(300088)涨幅分别为10.5%和6.1%。另外，LED板块涨3.8%，领涨股聚飞光电(300303)、勤上光电(002638)和瑞丰光电涨幅分别为10.7%、10.0%和6.2%。建议投资人坚定持有三星供应链、触摸屏族群、具有稀缺性的零部件，如:歌尔声学、水晶光电(002273)。

　　风险提示

　　触摸屏:2013下半年供过于求，触摸屏笔记本销售远低于预期。三星供应链:S4销售不如预期。

　　东莞证券：关注智能终端产业链和LED

　　投资策略:受工作天数减少，苹果调节订单影响，台厂二月营收下滑。但是，从国内电子行业运行来看，景气明显好于去年，即将到来的季报值得期待。终端市场淡季不淡，平台转换带动硬件升级，二季度电子行业有望在智能终端库存回补带动下进入新一轮景气循环。国家统计局数据显示，1-2月份规模以上实现利润235亿元，比去年同期增长89%，新增利润111亿元，占全部新增利润的10.7%，拉动规模以上企业利润增长1.8个百分点。利润增长的主要原因，一是同期基数偏低，二是平板显示器、平板电脑和移动通讯设备等电子产品生产和销售保持了相对较快的增长势头。节后市场表现已经兑现了行业景气上行预期，短期面临一定估值压力，个股走势将有所分化，建议关注智能终端产业链和景气回暖的LED。

　　终端产品:一季度智能手机和平板需求旺盛，建议关注欣旺达(300207)(300207)。受益于运营商推动，TD智能手机增长有望提速。从终端厂商来看，由于运营商的推动，国产品牌中华酷联最为受益;从零配件厂商来看，LDS等高端天线渗透率有望提升，天线厂商最为受益，关注信维通信(300136)(300136)、硕贝德(300322)(300322)。由于windows8系统相关的软件生态系统尚未形成突破、创新性应用，软硬件资源有待进一步优化配置，下半年才可能真正大规模激发超级本等升级换代的市场需求，产业链存在超预期的可能。

　　半导体:2月北美半导体设备BB值1.11下滑至1.10，但为连续第2个月高于1，行业景气可望呈现向上的格局。

　　零组件:2013年1-2月电子器件工业销售产值为1247亿元，电子元件及组件工业销售产值为1465亿元，同比分别增长16.19%和13.78%，呈现复苏态势。

　　面板:2月淡季效应显现，全球TFT供应商营收为65.98亿美元，同比下滑2%，环比下滑6%。考虑到春节因素，中国又是全球最大液晶电视及液晶显示器市场，下降幅度可视为正常范围内波动。

　　LED:照明渗透率提升带动行业回暖。从室内照明来看，国外市场启动。CREE和飞利浦分别推出取代40W和60W白炽灯的低价LED照明产品，市场反应积极，有助于加速提高LED照明渗透率，关注瑞丰光电(300241)和阳光照明(600261)。从户外照明来看，政府招标超预期。根据高工LED统计，广东省一季度的路灯及隧道灯招标已经达到7.6万盏，超过2012年全年招标总量，各地工程招标有望于二季度密集展开，关注德豪润达(002005)(002005)。