美的半年并购德意日三国家电巨头 专家称整合难度大

　　与老对手强调的“中国造”路线不同的是，美的选择大肆收购方式来抢占这个智能时代的新市场。在国际市场连掀三场并购，美的接下来面临的将是加速收购进程、让这些收购更好地本土化并进行一系列有效整合。

　　从日本买到德国，再买到意大利，美的这次“扫货”胃口不小。今年以来，美的相继对日本东芝白电业务、智能自动化解决方案供应商德国库卡的收购、Clivet八成股权，发起了三次国际收购。

　　在短短半年内，美的在海外市场迅速“扫货”，一下吞掉三个国际巨头的资产，明确指向智能制造等专业细分领域。虽然美的已向智能领域转型多年，但其能否真正在当地实现本土化、通过整合让这些“翘板”作用得到最大地发挥呢?

　　收购之路并非一帆风顺

　　美的公布“迎娶”库卡后，得到的并非都是祝福。

　　美的对库卡的一场收购在专业领域还是掀起了不小的风波。有消息称，德国政界不止一次表示，担忧美的收购库卡导致技术外流。

　　为了保证收购的顺利完成，6月29日，美的集团再发布公告称，美的与库卡已于6月28日签署《投资协议》，库卡集团监事会及执行管理委员会达成一致意见，推荐库卡股东接受本次要约收购。

　　美的此次还公开了对库卡所做的各项承诺，美再次强调将致力保持库卡的独立性，并表示没有要订立控制协议或促使其退市的意愿。公告还称，这次签订协议的前提是，库卡集团监事会及执行管理委员会达成一致意见推荐库卡集团股东接受了本次要约收购。

　　实际，在美国宣布收购库卡之初，这项看似“不对称”的收购一度引发德国方面的担忧。有报道称，德国联邦经济和能源部部长加布里尔日前呼吁德国或欧洲企业组成联盟，试图促成其它方向库卡给出替代性收购方案，提出新的收购要约。与此同时，欧盟数字经济委员厄廷格也呼吁其他大股东考虑德国或欧洲公司的收购要约。

　　美的集团此前宣布，以现金每股115欧元收购库卡股份，希望将目前持有的13.5%的股权增加至30%以上。美的报出的高价让其他众多企业难以接近。此外，美的承诺全力保持库卡的独立性及其德国上市公司的地位。

　　在此次双方签订的投资协议中，美的更是承诺将完全尊重库卡的品牌及知识产权，并准备订立隔离防范协议承诺保密商业机密和客户数据，以维持库卡与其一流客户及供应商的稳定关系。同时，美的将充分保障库卡基地及其全体员工，并明确表示不会促使现有全球员工人数改变、关闭基地或有任何搬迁行动的发生。这则协议美的可谓是把库卡股东层面的独立性、后续资金的注入以及知识产权的保护都照顾到了。

　　中投顾问家电行业研究员任敏琪认为：“美的承诺保持库卡独立性和员工稳定性，这一承诺一方面是稳定库卡企业内部员工情绪，有效保护库卡公司、合作伙伴、雇员以及股东的长期利益，促进两家企业的收购进程;另一方面是为了更好地让德国政府妥协。这对双方来说都有较大的影响。中国家电企业本土化进程也有一定发展。”

　　不过，双方收购协议的有效期为7年半，自签署之日起生效。也就是说，这次签约只是签订婚约，最终双方真正进入殿堂还需等到两周之后。而显然美的在迎娶库卡入门后，还要面临更大的考验：能否真正与库卡相伴一生。

　　虽然美的对库卡的收购遭遇到当地政府的“信任危机”，但显然库卡管理层美的早已达成共识。

　　有业内人士认为，德国实行双层公司治理机制，每家公司都有执行委员会和握有实权的监事会。得到库卡控制权之后，美的还需要和其他股东和谐共处，这样才能在监事会切实掌权。德国政府之前的姿态已经表明，中国大股东将一直受到更为严格的监督。