IBM营收连续13个季度下滑 属重要性下降

　　摘要：据美国媒体报道，IBM将于今天发布季度业绩，如果分析师的预测是正确的，营收可能进一步同比下降，这也是该公司连续13个季度下降。而且在2016年第 三季度前，IBM都无法改善。对IBM女CEO罗睿兰(Virginia Rometty)来说，这可能更不幸，因为她上任以来营收一直在下降。即使算上IBM的分红，该公司股东期间也只是不亏，而标准普尔500指数涨了 81%。

　　IBM辩解称，营收下降多数与剥离业绩不佳部门有关，最近还遇到汇率问题。

　　没有这些因素，第一季度营收可能持平。而IBM称之为“战略重要”的业务：云计算、移动、社交、网络安全和分析软件，营收增长20%。但这些业务的收入只占去年总营收930亿美元中的250亿美元。罗睿兰在采取行动时一直很果断和理智。今年早些时候，她对《华尔街日报》称：“我只能这么做才能改变这么大的公司。”

　　但投资者不愿意投资专业从事罗睿兰优先考虑业务的公司，目前股价的市盈率为10.7倍，而她上任时为12.5倍，10年前为15.8倍。低股价吸引了一些价值投资者，最著名的有沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司。虽然IBM由自由现金流计算的收益率为6.4%，相比市值有吸引力，但实际上还是低于甲骨文、微软甚至苹果。

　　但看低IBM还为时过早，例如该公司最近在芯片技术上取得突破。但也许就此认为IBM出现转折点也为时过早。只有该公司本身停止下滑，才能被视为转折点。