郭祚荣：全球存储半导体现状与2016年市场大预测

　　11月26日，2015中国集成电路产业促进大会在厦门成功召开。大会由工业和信息化部电子信息司、厦门市人民政府指导，工业和信息化部软件与集成电路促进中心(CSIP)主办，厦门火炬高技术产业开发区管理委员会、厦门经济和信息化局、紫光集团有限公司协办。

　　下午集成电路生态链合作论坛上，集邦科技股份有限公司分析师郭祚荣参会并发表演讲，以下为演讲主体实录：

　　郭祚荣：各位来宾大家好，我是集邦科技的首席分析师郭祚荣。我们公司主要是在所谓的内存产业，包括DRAM，另外还有LED和面板的部分。其实今天短短20分钟要讲什么内容，该如何讲，大家早上看了很多中国所谓的内存和芯片，后来我决定讲全球的内存状况到底是怎样的，这样各位的兴趣会比较大，所以我舍弃了中国部分的简报，主要讲全球内存的状况。

　　首先，我们会分成三个部分，供给、需求和供过于求是供不应求。首先是供给的部分，以我们公司来讲把内存分成五大类的产品，分别是PC、服务器的内存、行动式的内存、绘图式的、立机型的，早几年可以看到大家讨论内存的时候都是以PC的内存为主，但是这两三年已经变成智能存储器变成大家的主流，可以看到明显的一点，他们目前来讲在行动式内存的部分，已经变成内存产业的主流产品。目前市占率从今年38%，预计到明年到41%左右。年增长的部分，今年所谓的行动式内存大概31%，明年还是持续高增长，大概是35% 左右。其实有一个产品成长率居然比行动式内存比较高，就是所谓服务器的内存部分，我们可以看到在今年部分是将近48%，明年居然还有40%，最重要的原因是目前整个智能型手机的推广，出货量也越来越大的时候，原则上各位用的服务，比如滴滴打车、淘宝、天猫买东西，背后有很多无形服务器的支持。服务器的部分几乎成为三星、海力士和美光最主要的产品，几乎目前与行动式内存并驾齐驱。目前在PC的部分也可以看到，这个产品渐渐失萎，今年占有率是26%，明年会来到21%，年增长不停的往下退，PC只有9%，到明年只有3%，最重要是笔记本用户，原则是4个G已经绰绰有余，目前很少看到有6G或8G的内存搭载。原则上我们预估在今年供给的年增长率是22.8%，到明年预计还会更大会达到25%，目前无论是韩国三星、海力士都很担心中国内存产业的崛起，他们都有在想说到底有没有办法阻止这个趋势，尽管我认为很难，但是目前他们也有在做动作。

　　下面看整个全球细晶圆的投片量，目前看景气一直不是很好，按理说整个内存的采购量应该要接近投片量，维持市场的平衡，但是在这两个月来，他们都改变原来的计划，反而加大明年的投片量，举例说目前三星投片量预计平均每个月到今年年底是37万片，明年是38万片，大概多了1万片左右的量。可以看出它有一个新工厂正在执行中，目前正在投片，预计年底会达到40万片。本来我以为他们会以40万片的速度投片，但是在上个月改变了计划，要加大10K左右的量，让原来的产出量打折。

　　看SK海力士的部分，目前来讲M10的新工厂的部分，预计到明年投片只会维持15左右，但是目前达到7万片的量，这样做起来，明年的价格还会持续的往下滑。海力士M10是一个旧工厂，现在正在转移21纳米的工艺，这个工艺很复杂，对于旧工厂，如果没有新的空间放入新的设备，投片只会往下降低。所以原则上M10的工厂里，本来今年是120万片的投片，预计明年有下降到80万片，中国无锡厂的部分也会稍微往下降。整体讲，海力士明年投片会增加20万片，原则上不包括美光，他们每年并没有扩产的计划，原则上讲明年只有20奈米工艺的转进，所以投片量并没有增加很多，总共在利润产业的部分，整个投片量大概增加3万片的量，原则上讲这不是不小，但是这对后面的价格会有较大的影响。

　　讲完这个部分，稍微看一下目前各家对于明年整个YOY的年增长会是什么样。三星的部分因为今年在转接20纳米的技术，原则上很成熟，到今年年底有60%的增长，明年会拉到85%，加上三星在明年年中会投18纳米的工艺。原则上讲，整个投片的部分，明年会预计来到27.3%，今年非常的积极转进20纳米。

　　SK海力士，今年主力放在25纳米的工艺部分，年增长25%，明年会大力的转进25纳米，按常理这个会接近30%，但是目前问到一个讯息的状况，SK海力士对25纳米的掌握度不是很好，可能要花上半年的时间才有机会把良好率调整起来。目前SK海力士的增长是在24%左右。

　　另外美光的部分，他们对于20纳米的转进非常的艰辛，预计是今年第一季第二季都有大规模的产出，但是因为种种的原因，大量的产出要到今年第四季才会出来，造成两个问题，一个是目前在今年年增长非常低，只有12%，如果预计调整比较好，在2016年部分年成长率超过30%，应该是绰绰有余，只是目前算出来还是没有办法，大概预计在26.7%。所以就有人问我这个问题，为什么美光在明年第一季度的增长为什么这么高，最重要的原因是因为大部分的20纳米都在第四季才有大量的投片，而且以半导体内存的芯片来看，从进去到出来大概有两个月的时间，所以原则上会看到大部分的产值会在明年第一季出来，所以看到美光明年第一季飙得这么高。

　　所以可以看到，目前三星预计在第四个季度，20纳米的部分有机会成为主流的产品，会拉到60%左右的量。美光，因为到第四季才大量的投片，所以美光的产品20纳米原则上要到第二季才会变成最主流的产品，所以SK海力士现在投20纳米，感觉整个技术市场SK海力士是比较慢，其实并不是这样。美光制成的技术，20纳米的工艺等同于三星和SK海力士25纳米的技术，所以美光的名称有点骗人。以我们的认知，整个工艺来说，目前三星还是全部工艺里面最好的一家，原则上他的进度非常快，20纳米成为主流，明年有18纳米的工艺在里面。排名第二应该是SK海力士，第三就美光，如果从时间点区分，目前三星和SK海力士技术的时间差距大概是半年，如果是三星跟美光比，美光又差了三星将近一年时间，各位可以从整个财务报表看就可以知道我的意思，目前三星和美光毛利率是30-40%，从内存的部分看。而美光的毛利率只有20%多，最重要的原因在这里。如果20纳米工艺好，毛利率应该很高才对，但是整个产出的数字并没有像两个韩国公司这么高，所以获利会比较差。

　　另外，内存的产品也许有很多，我认为行动式的内存跟中国的市场关联性最大，因为很多智能型的手机目前是中国的出货量是非常大的，所以我想从这个产品引过来讲会比较适合。我们整个全球的行动式内存看营收的比重，目前来讲，可以看到整个第三季度统计出来的营收还在持续的增长中，还是季度的，而不是年度的。第三季度是40.2%，预计在第四季整个年收增长有机会来到43%到45%，如果今年从整个行动式内存的比重看，各位也可以发现目前三星在整个行动式的内存超过50%的占有率，如果说三星是寡占行动式内存的市场一点不为过。排名第二是SK海力士，目前最后是美光。原则上，在苹果6S的比重跟这比重完全不一样，因为三星20纳米的技术成熟，将近超过75%的量，SK只有15%，美光顶多拿到5到10%的量，在苹果6S上。内存主要将工艺和时间。后来美光有认证过关，明年明年第一季这个比较会有所调整，作为苹果来讲，他希望三个厂都会存在，都要活着，不然以后采购会面临很大的问题。

　　讲完营收的部分，现在从产品部分讲行动式的内存的状况。从上面看无论是今年，或者是明年，原则上来说DDS4还是3还是市场的主流，目前LPDR4刚刚进入市场的时候占有率18.2%，这是下半年就建立起来的，目前智能型手机来看，目前有看行动式内存只有苹果和LG，大家看到2015年18%占有率，超过八成都是苹果自己用，其他家无论是安卓用到DR4的比重并不高。反观2016年的部分，DR4会明显的起来，明年占有率达到45%。最重要的原因，像所谓的安卓阵营的高种，目前有开案的部分，基本的起跳都是DR4，甚至不排除在明年下半年智能型手机会有6G的出来，目前有小米或OPPO，目前有认证三星的12G的产品，所以不排除明年有6G智能型手机。如果从产出的占比跟营收的比重差不多，三星是第一名，其次是SK海力士和美光。

　　行动式内存的需求讲完了，现在讲行动式内存的供给面到底是什么样的。现在可以看到在整个智能型手机的出货，预计年增长9%，明年是继续衰退变成7.3%，原则上我们已经看到在整个全球智能型手机市场面临到所谓的成长的高原期，原则上很多中国品牌的部分就开始陆陆续续朝向东南亚、印度所谓的新兴国家或开发中国家发展，最重要的原因就这里。因为早些年如果今天不看今年和明年的数字，去年手机的增长将近24%，进入高原期的时间非常快，原则上大家都要去智能型手机要怎么做。还好有一点，对于所谓的内存芯片是比较好的状况，即使今天的出货是趋缓，但是内存的搭载内存量持续大幅的增长，目前明年会比增加增长24%。目前5.5寸已经确认用到3，这个规模会往上提，我们预计2016年年增长的部分应该会突破30%。

　　这里就展现出全球智能型手机的出货的状况，各位可以看出来第一名还是三星，但是它做第一名很辛苦，因为年初给我的数字是340，目前只能来到323，如果没有意外的话，这次回去之后这个数字会往下降，目前只剩下310左右，最主要是旗舰机出货都不是很好，苹果部分维持226的量。另外一个品牌是LG，假设这三家前十名里面已经有七家的中国品牌，大家之前所熟悉的台湾的HTC，还有小米，但是中国品牌值得一提是华为这家公司，我们每个季度会过去拜访他们，到今年第三季他们目前的出货达到1亿，这是中国第一次可以达到1亿支这个数字的品牌，目前华为已经做到了。目前华为预计今年年底目标有提高，希望达到1亿1千万的量。值得注意隐性王者就是VIVO和OPPO，他们是同一个老板，如果金天霸这两家加起来是90%多的量，这已经不输华为单一智能机的出库，我个人比较关注这两家。

　　无论是PC还是NOTEBOOK，今年都是衰退7.5%，希望明年可以稍微好一点，因为WINP有一些起草，里面产品衰退最严重就是平板电脑，即使是苹果衰退度达到26%，如果是非苹果阵营原则上也是20%左右的衰退，最重要是是它的定位非常的模糊，如果大家有买平板电脑，你的平板电脑都是放在家里或给小朋友玩。因为不是每个人都是老板。除了这些产品之后，就是服务器，智能型手机的部分维持个位数的增长，明年预计跟今年的数字相差不多。值得一提的是服务器的部分，虽然这次简报没有写，但是服务器的部分所谓的内存部分没有任何的天花板效应，每年20%到30%的速度成长。预计今年的服务器如果算基本的搭载量已经达到88，明年预计会达到110，这个量是非常大的。因为像全球比较有名的谷歌、FACEBOOK他们明年需求量会更高。

　　刚刚是讲供给端的需求量，这里是用两个圆饼图呈现，原则是上红色的部分无论是今年或者是去年，目前的份额还是占得非常大，我们预估的数字大概在40%左右，年成长的需求还是维持强劲的力道。浅蓝色是服务器的部分，份额并没有缩小很大，但是年成长率还是对应的，今年大概46%，明年大概是36%，这都是符合目前对于产品内存部分的定位。

　　看最后一个部分，在整个增长率的部分，我们预计是来自22.8%，明年会来到25.3%，等于说供给的量会比今年变得更严重，但是如果看红色部分，红色是需求的部分，今年是21.1%，明年仅22.7%，成长跟供给的部分没有办法对应。我们认为今年供过于求是5.2%，明年会5.6%，明年的供过于求会更严重，所以价格有可能变得更严峻。

　　我们以PC利润做例子，因为跌幅是目前最大的，从今年29块一路跌到16块，明年部分预计会呈现小幅的衰退，但是也不排除跌幅比较大，因为价格原则上比较难估，刚好碰到DBR3和DBR4的交汇，平均没有那么大。

　　这页是我的结论，不估整个价格的幅度，PC的利润还是一路往下跌，我们认为只要内存没有减产，整个市场的供给面很难支持产出的量，所以我们预计明年也会跌幅25到30%，服务器的部分，原则上会少趋缓一点，因为毛利本身比较高，所以撑住这个跌幅，预计20到25%，行动式内存的部分决定是跌幅最小的，目前全球有将近40%都是所谓的行动式内存，也是每个内存厂获利，这块的价格最坚持，不轻易降价，无论是今年或明年都是25%的跌幅。我们做一个结论，明年预计，今年的跌幅衰退25%，明年会稍微好一点，会来到20%左右的量，谢谢大家。