“三驾马车”齐发力 医疗器械投资机会骤升

投资分析

　　行业增长稳定重点关注细分龙头

　　吕国启告诉记者,通过对比医疗器械、申万医药生物行业及沪深300上市公司营业收入的同比增长率,可以发现2008年4季度金融危机到来时,沪深300增长率快速转负,防御性较好的医药生物增长率也急剧下降,但医疗器械子行业依然保持20%的稳定增长。

　　医疗器械行业营业利润的增长率近3年来一直保持在20%附近,进入2009年有一个快速的提高,预计2009年度利润增长率可达30%,销售的增长还将带来利润的同步增长。胡骥认为,2010年将是基层医院投入最集中的一年,医疗器械行业将延续2009年加速增长的势头,上市公司平均营收有望增长30%,平均利润增长率有望达到40%。

　　根据政府预算,2009年是基层医疗投入增长最快的一年,但从目前来看实际投入的资金慢于预期,胡骥认为投入的具体实施相对预算有半年到一年的滞后,因此基础医疗器械市场的高潮会出现在2010年。

　　近几年医疗器械行业受到资本市场的青睐,产业资本和风险投资非常活跃。自2009年二季度起,医疗健康行业获得风险投资总额1.32亿美元,占同期中国风险投资总额的20%,其中医疗器械最受欢迎。

　　创业板上市的乐普医疗(300003,收盘价47.16元)和阳普医疗(300030,收盘价30.10元)受到投资者的疯狂追捧。阳普医疗发行市盈率超过100倍。分析人士认为,近两年医疗器械的估值水平高于医药行业和沪深300,行业的高增长可以支持行业估值适度的溢价。

　　业内人士认为,重点关注提供基层医院配置产品的细分领域龙头。特别是产品或市场规模积极扩张,并且公司产品与国家重点支持医疗机构设备主要配置产品相对口的上市公司,如万东医疗、鱼跃医疗、宏达经编、新华医疗、乐普医疗等公司。