无锡尚德：对冲政策风险　保持领先技术

　　2008年5月，尚德以1.019亿美元收购顺大实业的少数股权，并签订13年总量7GW的硅片合同。6月，无锡尚德以1亿美元购买NitolSolar少数股权;7月，与浙江昱辉在原有4年合同基础上，又签署了长达8年半，供应1.5GW的替代合同;并与CrystaloxSolar签署5年供应协议;2008年底，尚德以现金810万美元收购亚洲硅业的少数股权。

　　在囤积硅原料的同时，尚德还开足马力布局全球市场。德国、西班牙等欧洲市场是尚德的主战场。为了打开铁桶般封闭的日本市场，2006年8月2日，尚德宣布以不超过3亿美元的价格收购日本最大的专业太阳能组件生产企业MSK公司。一周过后，无锡尚德还成立了美国子公司。当时，美国加州通过了一项《百万太阳能屋顶法案》，在未来10年，这将带来3000兆瓦的太阳能需求商机。

　　施正荣的野心还不止于此，他说“太阳能行业在欧洲发达国家主流市场占据主导地位是事实，现在需要大力开拓如东南亚、中东、东欧等新兴市场。”

　　2007年底，尚德电力完成产量360兆瓦，形成540兆瓦生产能力，实现销售收入超100亿元人民币，公司市值突破百亿美元，进入世界光伏前三强。在太阳能光伏组件这一单项方面，累计向全球出售了1100兆瓦的电池片和组件，超过德国Q-CELLS和日本夏普，成为全球最大的生产商。

　　2008年8月20日，施正荣宣布尚德第二季度营收增长51.3%，毛利率达24.1%，同时斗志昂扬地表示：“接下来，要更进一步地提高目标。扩大生产销售，将全年营收从19亿美元增至21亿美元，出货量从530MW提高至550MW。”施正荣甚至挖来前富士康高管江宗宪，聘请他为首席运营官。布置的任务就是要扩充产能，满足未来3~5年的市场计划。

　　领袖的惩罚

　　如果一切都像2008年9月以前那样狂飙突进，那么关于施正荣所有的故事都能画上一个圆满的句号。

　　在2008年初，一篇关于施正荣“大牌局”的报道中，某记者借坊间之口恭维他“每次出牌都能出在点子上”、“施博士是幸运的”，而施正荣则一方面谦虚地表示，“正因为有了光伏市场，才有了今天的尚德。”同时又不讳言：“我们有自己的主见，不像有些企业只会道听途说，结果每天都很不安。我清楚地知道什么是对，什么是错。我能看到10年后的情况，当然不会有什么风险。”

　　但不管是施正荣相信的市场，还是坊间恭维的幸运，两者都在2008年第四季度给施正荣开了个天大的玩笑。

　　根据前两年硅原料价格不断上涨的经验，尚德公司在2008年10月份还以350~400美元/公斤的价格，在现货市场上购买了占四季度计划产能需求量约1/3的多晶硅。但这次预估失误，11月后，多晶硅、电池、组件价格接连下跌，且下跌速度超过50%，国际多晶硅现货价格骤然跌至180美元/公斤。此后跌势不改，到2009年3月已暴跌至100美元/公斤。如此快速的由热转冷几乎让施正荣来不及反应，仓库中就已经堆满了存货，至去年第四季度，尚德的库存总额高达2.319亿美元。

　　事实上，作为行业领袖，施正荣在趋势判断上并没有做到如他所说的“能看到10年后的情况，当然不会有什么风险。”

　　在2008年底，他在反思泡沫破灭时总结了两点：“一个是财富效应，再一个是政府在后面推波助澜，举国上下到处在建光伏产业园。”